EKBIS – Penurunan nilai tukar dolar, lonjakan tarif dan volatilitas yang sangat tinggi dapat menghancurkan pasar saham. Pasar saham dan obligasi berada di ujung tanduk keraguan atas tarif pemerintahan Trump dan dampak RUU anggaran Kongres terhadap defisit federal dan ekonomi AS.
Badan pemeringkat obligasi Moody’s minggu lalu menurunkan peringkat kelayakan kredit Amerika. Analisis yang cermat menunjukkan bahwa hilangnya peringkat kredit triple-A terakhir Amerika akan sedikit menambah premi risiko pada utang Treasury AS. Namun, ini bukanlah masalah terbesar pasar keuangan.
Amerika telah mengalami defisit sekitar satu triliun dolar selama bertahun-tahun dan curahan dolar ini telah memacu pertumbuhan perdagangan global dan memungkinkan dolar AS DX00 -0,01%.
untuk menopang sistem keuangan dunia. Tabungan luar negeri, produk sampingan dari defisit perdagangan AS yang membanjiri dunia dengan dolar, telah diinvestasikan di pasar Amerika yang sangat likuid.
Jika defisit perdagangan AS menyempit, sumber investasi baru terbaik — tabungan asing — bisa melambat. Surplus dana asing ini telah mendorong harga saham AS ke titik tertinggi baru, dan sekarang investasi ini terancam karena serangan Trump terhadap sistem perdagangan global yang telah melayani dunia dengan sangat baik selama 80 tahun.
Anggota parlemen konservatif akan berpendapat bahwa masalah terbesar adalah defisit anggaran federal dan meningkatnya jumlah total utang yang dimiliki warga Amerika, bank, dan pemegang asing utang Treasury.
Mungkin ada beberapa manfaat dalam hal ini, tetapi situasi ini dapat diselesaikan hanya dengan membiarkan pemotongan pajak Trump 2017 yang terlalu murah hati berakhir pada akhir tahun 2025.
Sebaliknya, anggota parlemen di Washington bermain cepat dan longgar dengan tipu muslihat akuntansi dan keringanan pajak. Pemotongan belanja sosial ditambah tarif Trump dapat membawa AS ke resesi dan benar-benar meningkatkan defisit anggaran.
Khususnya, lelang obligasi Treasury AS terbaru kurang bersemangat — jadi kerusakan sudah terjadi.
Uji coba tarif Amerika
Namun, defisit federal tidak berdampak sebesar defisit perdagangan AS terhadap Wall Street. Sejak tahun 1980-an, AS telah mengalami defisit perdagangan yang terus meningkat dengan dunia.
Uang ini telah memungkinkan warga Amerika untuk hidup di luar kemampuan mereka — dan juga telah mendorong pertumbuhan negara-negara lain. Biaya tersebut sebagian besar ditanggung oleh hilangnya lapangan kerja manufaktur AS.
Presiden Donald Trump pada tingkat tertentu memahami hal ini, jadi ia mulai melakukan sesuatu tentang hal itu pada masa jabatan pertamanya dengan tarif pada baja dan aluminium serta pada Tiongkok, tetapi tarif ini sederhana dan tidak mengalihkan lebih banyak kapasitas utama ke AS. Sebaliknya, keputusan ini menambah biaya manufaktur dan pembangunan warga Amerika.
Pendekatan Trump sekarang adalah melihat tarif sebagai kebijakan industri dan sumber pendapatan.
Namun sebagai kebijakan industri, tarif gagal karena perusahaan tidak membangun pabrik baru dalam semalam dan kerusakan ekonomi akibat tarif pada akhirnya akan memaksa AS mundur (seperti yang telah diamati dunia).
Sebagai sumber pendapatan, tarif tidak mungkin cukup untuk menyeimbangkan defisit AS yang mencapai triliunan dolar. Karena tarif diperkirakan bersifat sementara, defisit untuk sementara waktu kemungkinan akan menurun, tetapi menurut selera Wall Street, perdagangan AS yang lebih seimbang mungkin tidak begitu disambut baik.
Saya seorang Wartawan di DETIKEPRI.COM yang dilindungi oleh Perusahaan Pers bernama PT. Sang Penulis Melayu, dan mendedikasikan untuk membuat sebuah produk berita yang seimbang sesuai kaidah Jurnalistik dan sesuai Etik Jurnalistik yang berdasarkan Undang-Undang Pers.
